五、资金筹措专项练习二

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• 11某公司年营业收入为500万元，变动成  本率为40%,经营杠杆系数为1.5,财 务杠杆系数为2,假设不存在优先股。 如果利息增加20万元，总杠杆系数将  变为(    )。

  A.3.75

  B.3.6

  C.3

  D.4

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• 12下列各项中，属于修正的 MM 理论观点 的 是 (    )。

  A.资本结构对企业价值没有影响

  B.企业价值随着资产负债率的增加而 增加

  C.企业有负债时，负债抵税收益会增 加企业价值，财务困境成本会降低 企业价值

  D.负债会降低股权代理成本，但是会 增加债务代理成本

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• 13在成熟的证券市场上，根据优序融资理 论，企业的筹资顺序应该是(    )。

  A.留存收益、银行借款、发行债券、 发行可转换债券、发行普通股

  B.发行普通股、留存收益、银行借款、 发行债券、发行可转换债券

  C.留存收益、发行普通股、银行借款、 发行债券、发行可转换债券

  D.银行借款、发行债券、发行可转换 债券、留存收益、发行普通股

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• 14相对而言，下列企业中更倾向于采用高 负债资本结构的是(    )。

  A.产销业务量和盈余有周期性

  B.信用等级不高

  C.拥有大量固定资产

  D.企业为少数股东控制

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• 15甲公司用每股收益无差别点法进行长期 筹资决策。已知长期债券筹资与普通股筹资的每股收益无差别点的年息税前利 润是200万元，优先股筹资与普通股筹 资的每股收益无差别点的年息税前利润 是300万元。如果甲公司预测未来每年 息税前利润是310万元，下列说法正确的 是 (    )。

  A.应该用优先股筹资

  B.应该用普通股筹资

  C.应该用长期债券筹资

  D.可以用长期债券筹资也可以用优先股筹资

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• 16下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是(    )。

  A.平均资本成本比较法

  B.公司价值分析法

  C.每股收益分析法

  D.杜邦分析法

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• 17某公司息税前利润为500万元，债务 资金为200 万元，债务资本成本为 5%,所得税税率为25%。普通股的资 本成本为15%,则在公司价值分析法 下 ， 公司此时股票的市场价值为 (    ) 万 元 。

  A.2450

  B.2500

  C.1166.67

  D.2433.33

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• 18下列关于经营风险和经营杠杆效应的表 述，正确的有(    )。

  A.经营风险是企业生产经营原因而导 致的资产收益波动的风险

  B.没有固定经营成本就没有经营风险

  C.固定经营成本的比重是影响经营风 险的因素之一

  D.经营杠杆的大小是由固定经营成本 和息税前利润共同决定的

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• 19在息税前利润为正的前提下，与经营杠 杆系数同向变化的因素有(    )。

  A.固定成本

  B.销售价格

  C.销售量

  D.单位变动成本

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• 20关于经营杠杆系数，下列说法正确的有 (    )。

  A.经营杠杆系数越大，经营风险越大

  B.销售额越小，经营杠杆系数越大

  C.边际贡献等于固定成本，经营杠杆 系数无穷大

  D.经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润

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