商业银行证券投资策略管理

商业银行证券投资策略管理
（一）商业银行证券投资策略选择
从满足银行保持合理证券资产结构的需要来看，存在三种常见的与不同的证券投资策略可供选择：
1.分散化策略（又称多样化策略）
Ø基本含义：即银行的证券投资应该分散在各种类型的证券上而不应该集中的与固定的投资于某种或者某个证券上。
Ø基本类型：证券期限分散化策略、发行对象分散化策略、证券种类分散化策略、流通地域分散化策略与交易方式分散化策略。
Ø注：银行证券投资经常采用的是证券期限分散化策略，其目的是为了保持银行证券资产的“梯形期限结构”。
Ø证券期限分散化策略的运用：银行将其全部用于证券投资的资金平均的与分散的投资在具有不同期限的证券上；当期限最短的证券到期并收回资金以后，再运用回收资金购买等额的与期限最长的证券；以此类推并循环往复。
Ø运用分散化策略的经济意义：可以有效避免或者降低银行证券资产的经营风险；但银行往往也会因此丧失很多的盈利机会，同时银行也很难保持比较高的证券资产流动性。
2.期限分离策略
Ø基本含义：即银行在可以承受证券资产经营风险的限度内，将其全部用于证券投资的资金全部投资在某种或者某类证券上。
Ø基本类型：短期投资策略、长期投资策略与“杠铃式”投资策略。
运用短期投资策略的目的在于实现证券资产的高度流动性；同时预期在市场短期利率下降时能够获取比较多的溢价收益。
Ø运用长期投资策略的目的在于更多的获取收益；同时在市场长期利率保持相对稳定的前提下尽量避免或者降低银行证券资产的经营风险。
Ø运用“杠铃式”投资策略的目的在于更好的兼顾银行经营证券资产业务对流动性与盈利性的需求。
Ø“杠铃式”投资策略的运用：当银行将全部资金投资在某种或者某类证券上时，证券投资资金在短期证券、中期证券与长期证券上的配置保持两头大而中间小的状态，即在少量顾及中期证券的前提下使银行投资在短期证券与长期证券上的资金规模相当；同时根据市场情况与银行实际需要来调整短期证券与长期证券的所占比重。
Ø运用“杠铃式”投资策略的经济意义：能否实现银行的经营目的，关键在于银行能否准确的预测市场利率的波动及其变化趋势。
3.操纵收益曲线策略
Ø基本含义：即银行根据证券市场上的证券收益曲线变化随时安排或者调整证券资产结构，并以此来满足银行保持合理证券资产结构的实际需要。
Ø基本类型：在操纵收益曲线策略基础上可以派生出操纵流动性需求曲线策略与根据市场风险环境变化随机调整策略等。
Ø运用操纵收益曲线策略的经济意义：最大优点是银行不必固守某种投资模式或者某种投资策略，银行可以根据实际情况灵活的采取随机调整的投资策略。
注：虽然运用操纵收益曲线策略有可能给银行证券投资带来比较高的收益，但在客观上也存在比较大的经营风险。因为银行能否实现其经营目的，关键在于银行能否对证券收益曲线变化趋势做出准确的预测与判断。