2013房地产估价师《经营与管理》重点详解第二章4

来源：互联网发布时间：2017-03-01 08:08:45

2013房地产估价师《经营与管理》重点详解第二章4 来源：233网校2013年9月22日【233网校：最优秀的考试信息平台】
第二章
第四节房地产市场的运行规律

房地产属于一种耐用品，兼有消费品和投资品的双重特征。房地产市场存在空间市场和资产市场这两个层面。
房地产资产市场。房地产被当作一种资产被家庭和企业持有和交易，其目的是获取投资收益。投资收益包含：拥有房地产期间内每单位时间所获得的租金;转售时所实现的增值收益。为获得房地产所带来的投资收益，必须拥有房地产。房地产资产市场中的需求者是希望通过拥有房地产而获取收益的家庭和机构投资者，新增供给的来源是新建的建筑物。
房地产市场存在着一种均衡状态，在这个状态下，租金和价格都不发生变化，价格与重置成本相同，新增量和折旧量相等，房地产资产存量保持不变。这种均衡状态是转瞬即逝的，在大部分时间上市场都处于一种不均衡状态中，但总是在向均衡状态回复，围绕均衡状态进行上下波动。
㈠房地产周期循环的定义
㈡房地产周期循环的原因
㈢传统房地产周期理论的主要内容
根据传统房地产周期理论，房地产市场的发展呈现出一种自我修正的模式。在每一个运行周期中，均经过扩张、缓慢、萧条、调节、复苏和再次扩张的过程。具体包括的阶段是：确认对新入住空间的需求，促使新建筑产生;受到新建筑的刺激而导致经济扩张;经济的持续扩张进一步刺激新建筑;新建筑超过空间需求;导致超额建筑;调节，因需求减少而导致新建筑活动剧烈减缓;复苏，需求开始增加而消化已有超额建筑;回复到空间市场供需均衡状况;经济的持续扩张导致对新建筑需求的增加;确认对新入住空间的需求，促使新建筑产生。
从现代房地产周期研究的结论来看：经济扩张与创造就业已不再是线性关系;就业机会增加与空间需求也不再同比增长;经济活动的扩张不再立即绝对导致新建筑增加。在一稳定可预测的经济环境中，了解长期、未来力量及其内涵相对来说并不十分重要，但在不确定、不连续且正处于转变的经济环境中，必须强调对未来可能变化的全盘了解，而不仅是利用过去作预测。
不论供给是短缺还是过剩，需求是超过还是少于现存的供给数量，市场机制的作用总能在市场周期运动中找到一个供需求平衡点。研究表明，从历史多个周期变化的资料中计算出的长期平均空置率，就是房地产市场自然周期中的平衡点。从供需相互作用的特性出发，房地产市场自然周期可分为四个阶段：
⑵在第二阶段，需求继续以一定的速度增长，形成了对额外房屋空间的需求。由于空置率降到了合理空置率以下，表明市场上的供给吃紧，租金开始迅速上涨，直至达到一个令开发商觉得开始建设新项目有利可图的水平。在这个阶段，如果能获得项目融资，会有一些开发商开始进行新项目的开发。
⑷第四阶段始于市场运行到平衡点水平以下，此时供给高增长，需求低增长或负增长。市场下滑过程的时间长短，取决于市场供给超出市场需求数量的大小。物业的市场流动性在这个阶段很低甚至不存在，存量房地产交易很少或有价无市。该阶段随着新开发项目的停止和在建项目的陆续竣工而最后到达市场自然周期的谷底。
随着自然周期的运动，投资于房地产市场上的资金流呈现出周期性变动，形成投资周期。
随着自然周期运动通过第一阶段，投资者对投资回报的预期随着租金的回升而提高，部分投资者开始回到市场，寻找以低于重置成本的价格购买存量房地产的机会。这类资本的流入使房地产市场通过平衡点，并逐渐使租金达到投资者有利可图的水平。在自然周期第二阶段的后半段，由于投资者不断购买存量房地产和投入新项目开发，资本流量显著增加。
㈦房地产市场自然周期和投资周期之间的关系
三、房地产市场中的泡沫与过热
1.房地产泡沫的定义
2.房地产泡沫的成因
首先，土地的有限性和稀缺性是房地产泡沫产生的基础。其次，投机需求的膨胀是房地产泡沫产生的直接诱因。再有，金融机构过度放贷是房地产泡沫产生的直接助燃剂。资金支持是房地产泡沫生成的必要条件，没有银行等金融机构的配合，就不会有房地产泡沫的产生。由于房地产是不动产，容易查封、保管和变卖，使银行部门认为这种贷款风险很小，在利润的驱动下银行也非常愿意向房地产投资者发放以房地产作抵押的贷款。
1.房地产市场中的过度开发
2.过度开发的诱因
开发商在进行开发决策时，会对市场上的需求状况进行预测。研究表明，对未来需求预测的偏差程度基本上与目前市场价格增长速度正相关，即目前市场价格增速越快，对未来估计中过分乐观的程度就会越大。
㈢房地产泡沫和过度开发的区别与联系
⑴过度开发和泡沫是反映两个不同层面的市场指标。过度开发反映市场供求关系，当新增供给的增长速度超过了需求的增长速度，就是过度开发;泡沫是反映市场价格和实际价值之间的关系，如果市场价格偏离实际价值太远，而且这种偏离是由于过度投机所产生的，房地产泡沫就出现了。
⑶房地产过度开发和房地产泡沫在周期循环中所处的阶段不同。投机性泡沫存在，往往会出现在周期循环的上升阶段;过度开发一般存在于循环的下降阶段，这时供给的增长速度已经超过需求，空置率上升，价格出现下跌趋势。即当泡沫产生时，市场还处在上升阶段;而出现过度开发时，市场已经开始下滑了。从另一个角度来说，如果泡沫产生，就必然会引起过度开发;但过度开发却不一定是由泡沫引发的。
2.房地产泡沫和过度开发的联系
㈣房地产泡沫的衡量